Por qué la mayoría de las cuentas pierde dinero

Esta es la página más incómoda de la web y probablemente la más útil. No va de desanimar a nadie: va de entender por qué el resultado colectivo es el que es, porque las razones son estructurales y no tienen nada que ver con la habilidad.

En los propios datos que publica esta web, de las más de 45.000 cuentas del ranking de Hyperliquid, menos del 5% está en positivo en los cuatro periodos a la vez. Y en Europa, los brókeres están obligados a avisar de que entre el 74% y el 89% de sus clientes minoristas pierde dinero con productos apalancados.

1. El mercado no crea valor: lo reparte

Cuando compras acciones de una empresa que crece, tu beneficio no sale del bolsillo de nadie: sale del valor que genera esa empresa. Todos los accionistas pueden ganar a la vez.

Los futuros perpetuos no funcionan así. Cada contrato tiene a alguien en cada lado. Si tú ganas 1.000 $, alguien ha perdido 1.000 $. No hay empresa que crezca ni valor que se cree.

Y como la plataforma cobra comisión por cada operación, el total que se reparten los participantes es menor que el total que aportan. En conjunto, y antes de hablar de habilidad, los operadores pierden dinero por definición.

2. Cuatro costes que no dependen de acertar

Aunque acertaras la dirección exactamente la mitad de las veces —que es lo que obtendrías lanzando una moneda— acabarías perdiendo, porque cada operación arrastra costes:

• La comisión, que pagas al abrir y al cerrar.
• El diferencial entre el precio de compra y el de venta: entras siempre ligeramente peor de lo que marca la pantalla.
• El funding, que se cobra cada hora sobre el valor total de la posición, no sobre tu dinero.
• El deslizamiento: en momentos de volatilidad, tu orden se ejecuta a un precio peor del que pediste.

Ninguno de los cuatro tiene que ver con tu criterio. Son un peaje fijo. Y quien opera mucho los paga muchas veces: operar más no mejora el resultado esperado, solo aumenta el peaje.

3. La asimetría de las pérdidas

Es el punto que la intuición no captura. Ganar y perder el mismo porcentaje no se compensa.

Cuanto mayor es el apalancamiento, más grandes son esos porcentajes y más brutal se vuelve la asimetría. Perder el 80% obliga a ganar el 400% solo para volver al punto de partida.

4. Lo que la suerte disfraza

Con decenas de miles de cuentas operando, la estadística garantiza que en cualquier semana habrá cientos con resultados espectaculares por puro azar. Si 45.000 personas lanzan una moneda seis veces, unas setecientas sacarán seis caras seguidas.

Ninguna de esas setecientas tiene talento para las monedas. Pero si publicas un ranking de la semana, todas aparecerán arriba, y algunas se convencerán de que tienen un método.

Ese es el motivo por el que esta web no ordena por un solo periodo y muestra cuatro a la vez. No es una garantía de habilidad —eso no lo puede demostrar ningún dato público— pero sí filtra buena parte del ruido.

Quién gana, entonces

Hay ganadores consistentes, y las cuentas con cuatro marcas llenas del ranking son candidatas. Pero conviene saber a qué se dedican.

En su mayoría son creadores de mercado, que ganan el diferencial poniendo órdenes en los dos lados; operadores de arbitraje, que aprovechan diferencias de precio entre plataformas; y equipos con infraestructura, datos y ejecución que un particular no tiene. No están adivinando hacia dónde va bitcoin.

La ventaja de esa gente se paga con el dinero de quien no la tiene. Esa es la estructura del mercado, y conviene verla antes de entrar, no después.